上海到新疆物流专线上述报告发出后不到一小时内，西部水泥即在港交所停牌，股价从1.33港元到1.3港元，跌幅仅2.26%。做出停牌的决定，需要经过审慎的考虑。”纵横公关顾问集团有限公司董事长曾立基告诉本报，公司需要对沽空报告进行判断，如果报告内容属实，公司又将股票停牌，在复牌时，也许会出现更大幅下跌的情况。而且鲁莽地轻易停牌，有可能会伤害投资者对公司的信心。他续称，如果报告内容并不属实，公司停牌有利于争取充足时间向市场解释，亦有利于让投资者的情绪和公司面临的情况稳定下来。从另一个角度看，公司迅速停牌，令空头一方面无法继续打压股价，另一方面，也很难迅速低位补仓，获利离场。 http://www.wulumuqiwl.cn/news/sdfhgfdfsdgfhgghfdf.htm
停牌只是第一步。8月8日当天，德意志银行立即发布了一份2页的研究报告，对Glaucus Research列举西部水泥的七宗罪，一项一项，以第三方中立角度，进行了反驳。
该报告称，德银认为Glaucus Research采用了选择性信息来立论，因此，并不能对公司的情况进行精确的表述。上海到新疆物流专线此外，一些涉及公司治理的指控，如更换审计和首席财务官的情况对市场而言，并非新闻。因此，德银相信西部水泥管理层应该对一些指控，如工厂的边际利润和该公司在陕西省南部市场的经营情况等做出更加细致的解释。最终，德银将上述做空报告与此前出现的Citron做空恒大等报告的性质定性为一类报告。
高盛亦发布了一份与德银观点类似的报告，称高盛并未发现该公司在边际利润方面有何异常，并对西部水泥持“中性”评级，原因是对西部水泥的主要市场、陕西的水泥需求及价格持谨慎态度。与德银的报告不谋而合，8月9日早上，西部水泥发布恢复买卖通告，同时附上一份长达10页的澄清报告，对Glaucus Research指控的内容一一进行回应。
在核心指控——虚报利润率方面，西部水泥称，该公司取得高利润率是源于2008年至2011年上半年，其水泥的平均售价较高使然。此外，由于水泥运输成本重大，造成陕西省内供求关系独立于中国其他地区的水泥市场，并让陕西省水泥均价高于中国其他地区。因西部水泥位于陕西境内，因此毛利率与业内其他公司有别。
http://www.wulumuqiwl.cn/zhuanxianthree.htm
http://www.wulumuqiwl.cn/zhuanxianfour.htm
被Glaucus Research用作“枪把子”的穆迪亦赞同西部水泥的澄清报告观点。Glaucus Research报告称，穆迪发布报告，对61家内地公司插上“红旗”。在61家被插“红旗”的企业中，西部水泥风险最高，获红旗数12面。
穆迪分析师邹吉明告诉本报，2011年前，西部水泥的平均售价确实很高。上海到新疆物流专线但穆迪此前对西部水泥大插“红旗”的原因，并非做空报告中同样的理由，而是因为陕西地区水泥市场已经开始饱和，有产能过剩趋势，加上陕西地区的市场竞争格局已经改变，竞争者变多，此外，穆迪认为西部水泥扩张过快，负债率过高，负债/EBIDA在2011年底是2.8，穆迪认为能够容忍的是4，而穆迪相信在今年底，西部水泥可能会达到甚至超过4。
本文章源自：http://www.haikouwl.cn/ |
